عملية الريبو - ما هو؟ اتفاقيات إعادة الشراء وسندات الإقراض

الشكل الأكثر شيوعا وشعبية من الأوراق المالية المضمونة الائتمان أو المال - انها عمليات إعادة الشراء. ما هو عليه في محاولة لفهم منذ البداية. إعادة الشراء اتفاق (الريبو، REPO) هو عقد الأوراق المالية المقترضة، ومضمونة من قبل الأموال. الوضع قد يكون عكس عندما الضامن الاقتراض الأوراق المالية الفعل. وغالبا ما يشار اتفاقيات إعادة الشراء على أنها اتفاق لإعادة شراء الأوراق المالية. ويحدد الاتفاق التزامات مقابل كل من الطرفين: بيع وشراء.

أنواع إعادة الشراء

هناك نوعان من صيغ اتفاقيات إعادة الشراء: إلى الأمام وعكس. ويحدد الاتفاق المباشر وبيع الأوراق المالية من طرف واحد إلى آخر. يتم الاتفاق بالتوازي أن الطرف الأول إلى إعادة شراء الأوراق المالية في الوقت المناسب وبسعر متفق عليه مسبقا. وسيتم تنفيذ إعادة شراء خارج بتكلفة أعلى بكثير الابتدائي. تمديد بين سعر البيع وسعر الشراء من حزمة الأوراق المالية يعكس ربحية العملية. ويتم التعبير عنها كنسبة مئوية سنويا، ويسمى سعر إعادة الشراء. والهدف الرئيسي من اتفاقات مباشرة هو جذب الموارد المالية.

ينطوي الريبو العكسي الاستحواذ على مجموعة من الوثائق، والتزام من بيع ظهرها. والغرض الرئيسي من هذا الاتفاق هو تخصيص مؤقت للموارد المالية المتاحة.

الجوهر الاقتصادي للمعاملات

على خلفية معالجات أخرى مع الأوراق المالية لا تزال عمليات الريبو الأكثر طلبا. ما هو عليه من جهة النظر الاقتصادية، فمن الواضح تماما. يحصل جانب واحد شراكات جارية ضرورية لفي الموارد المالية، والثاني هو تماما يلغي عيب في الأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك، في الجانب الآخر يحصل على الفائدة على الاستخدام المؤقت للموجودات الملموسة. قامت المعاملات بالنسبة للجزء الأكبر من الأوراق المالية الحكومية مع وتقتصر على فئة اتفاقات على المدى القصير. عقد يحكم شراكة دائمة من عدة أيام إلى عدة أشهر. في الممارسات العالمية، غالبا ما تكون عقد نهاري. بين البائع والمشتري من خلال وسيط الصفقة هي الأوراق المالية. كشخص ثالث في معظم الحالات يخدم المؤسسة المصرفية، التي وردت بالتفصيل في العقد المسؤوليات. يستدعي الأمر فتح حسابات للأوراق المالية والنقدية في البنك وسيط. على الترتيبات التي تخضع فيها الأطراف الثلاثة، هو أقل خطورة المشاركة.

إعادة الشراء والإقراض

اذا نظرتم الى الريبو بشكل عام، ويمكن أن نطلق عليه تعديل الائتمان المضمون ممتلكات ذات قيمة. والفرق الوحيد هو أن نقل الأوراق المالية وتلقي الأموال على يد تقام في نفس الوقت. نقل فوري للملكية من أحد المشاركين إلى عقد آخر - وهذا هو ميزة أخرى لديها عملية إعادة الشراء. ما هو عليه، حتى أكثر تفصيلا في محاولة لفهم مراحل الشراكة.

يتكون إعادة الشراء من مرحلتين:

• شراء الأساسي أو بيع الأوراق المالية.
• الاتصال شراء أو بيع الأوراق المالية.

تفاصيل تنفيذ الخطوات المتفق عليها

الفارق الزمني بين تنفيذ الجزء الأول والثاني من اتفاق يشار إلى أن فترة إعادة شراء. الوقت بين التلاعب تقاس عادة في أيام التقويم. العد التنازلي يبدأ في اليوم التالي لأداء الأطراف لالتزاماتها وينتهي في يوم من تنفيذ الجزء الثاني من الاتفاق. كل من الطرفين يقيم في دور المشتري وكبائع. في كثير من الأحيان، والمشتري الأصلي للأوراق المالية المشار إليها الدائن، والبائع الأصلي - المقترض. عمليات الاستثمار في الأوراق المالية للبائع الأول لها شكل الريبو، المشتري يرى التلاعب في شكل اتفاقيات إعادة الشراء العكسي. الأوراق المالية التي هي موضوع هذا الاتفاق، ويشار إلى إما الأصل أو ضمانات. المعاملات REPO المرتبطة بتوفير الائتمان، ويوفر وتقدر قيمة الأوراق المالية في سعر إعادة الشراء.

مخاطر عقد

خطر - عنصرا إلزاميا، والتي بدونها يستحيل لا اتفاقات إعادة الشراء. ما هو عليه، وما هي المخاطر مميزة للترتيب؟ دعونا نفحص واحدا تلو الآخر. المخاطر الرئيسية المرتبطة مع حقيقة أن المرحلة الثانية من الاتفاق لا يمكن تنفيذها. احتمال مرتفع أنه بحلول الوقت الذي سيتم إعادة الشراء من البائع لا يكون على أيدي تلك الأوراق المالية نفسها وسوف تكون غائبة الأموال من المشتري. المساعدة لمثل هذه الحالات قد يكون مثل الإفلاس، واعتقال الحسابات. كخيار: نتيجة للتغيرات في أوضاع السوق من الطرفين قد ببساطة ترفض الوفاء بالتزاماتها في السعي وراء المصلحة الذاتية.

خطر انخفاض إعادة الشراء

للحد من خطر التخلف عن السداد من أحد الطرفين بيع وشراء الأوراق المالية يجب أن تكون مصحوبة النقاط التالية:

• خصم البرمجيات.
• تحتاج إلى إعادة تقييم الالتزامات.
• على مدى أهمية بما فيه الكفاية لتوفير عنصر تحكم منهجية.
• إضافة هامش (التعويض) المدفوعات.

الخصم فيما يتعلق الريبو هو القيمة التي تميز سعر السوق للأمن وفقا لحجم الالتزامات القائمة إلى نقطة معينة في وقت وطوال عمر هذه الشراكة.

ريشة جزء REPO تقييم النظر في القيمة الأولية من الخصم، والتي يتم تحديدها بموجب اتفاق بين الطرفين في المعاملة. ومن الجدير الالتفات الى ما يلي:

• قيمة أعلى من الخصم توفر فوائد جيدة للمشتري، الذي يحصل على يديه على البرمجيات بتكلفة أقل.
• وانخفاض الخصم الأولي، وزيادة فوائد كونها البائع الذي يقدم البرنامج بتكلفة أعلى.

ويمكن أن نخلص إلى أن الخصم الرئيسي يعرض مقبول لكل من طرفي العلاقة إعادة الشراء سعر وتكلفة التزامات الصيانة تحت الجزء الأول من الاتفاق.

تغيير قيمة الضمانات لالريبو

حتى لحظة تحقيق الجزء الأول من قيمة إعادة الشراء من المسؤولية في معظم الحالات لم يتغير. تغييرات على أن يكون البرنامج الوحيد، وحتى ذلك الحين إلا قليلا، وذلك بسبب تأخير وقت تنفيذ العقد في 1-3 أيام. في نفس الوقت في أثناء عمليات الريبو مع مدة 3 أشهر أو أكثر، حيث ارتفع سعر الالتزام والأمن قد تتفاوت تفاوتا كبيرا. سوف تطور الأحداث بصمة العوامل التالية:

• ديناميات القيمة السوقية.
• نمو الإيرادات من المعاملات REPO.
• تغيير في الخصم مقارنة مع قيمتها الأصلية، والتي سوف تسبب أحد الأطراف لتحمل خسائر كبيرة.

آلية دفع التعويضات

القضاء على الوضع المحتمل هو آلية دفع التعويضات. يتم تفعيلها من قبل إبرام اتفاق حول القيم الحدية للخصم: الحد الأقصى والحد الأدنى. في جميع أنحاء كامل فترة إعادة الشراء داخل منظومة التداول بورصة موسكو هو إعادة التقييم اليومي للمطلوبات والأسعار لضمان مستوى رقابة من كفاية.

إذا تكاليف الصيانة منخفضة، وتقييم الأولي مبالغ فيها، واحدة من الطرفين للقضاء على فقدان الطرف الثاني، ويجبرون على دفع مبلغ تعويضي. ويمكن التعبير عنها في الأوراق المالية، وتنسيق العملة. في هذه الحالة، عقد الريبو تعديل طفيف. يتم تخفيض التزامات الأطراف في الجزء الثاني من الصفقة. إذا كنت بحاجة إلى جعل يتجاهل الجانب دفع تعويضات التزاماتها، هناك ضرورة التنفيذ المبكر للجزء الثاني من العقد. آلية دفع التعويضات تسمح لك بالحفاظ على التوازن بين الالتزامات و. ويمكن أن تصبح البادئ الأداء في وقت مبكر من الالتزامات المنصوص عليها في العقد.

تراث

النشطة عمليات البنوك بدأت بموجب برنامج إعادة الشراء في سوق السندات لأول مرة لممارسة المهنة في 2003، بعد اعتماد التشريعات ذات الصلة. في أوقات الأزمات الاقتصادية، التي ازهرت في كل مجدها في عام 2008، وقيمة اثنين من المعاملات - إلى الأمام وعكس الريبو - تغيرت. أصبحت لديهم الوزن العالي كأداة المهيمنة توفير السيولة انهيار النظام المصرفي. ومن الجدير بالذكر أنه في فترات زمنية معينة بشكل رئيسي، وأحيانا المورد الوحيد للسيولة، منذ عام 2008، فإنه يخدم البنك المركزي للاتحاد الروسي. هذه الحقيقة تأكدت أيضا من حقيقة أن نتائج المزادات الريبو في عامي 2008 و 2009 أشار بوضوح إلى البنك المركزي بأنه مزود السيولة.

دور البنك المركزي في المعاملات الريبو

والمؤسسات المالية بنشاط باستخدام عمليات نشطة من الريبو البنك للحفاظ على نفس تلك السيولة. ويتضح ذلك من حقيقة أن معظم الاتفاقات ليست أكثر من يوم واحد. عملية تستغرق 3-7 أيام بمعدل٪ سنويا 9،22-12،4 نادرة للغاية. في مواجهة المشتري السندات في الجزء الأول من الاتفاق والبائع من الثانية هو دائما تقريبا يعمل بمثابة CBR. أن البنك ويحدد عدد من المشاركين للمساومات بعد مراجعة أولية من التطبيقات.

في دور الأمن أو يمكن أن تعمل قضايا من قبيل الأساسية للسندات أنفسهم السندات تنتمي إلى فئة من الأوراق المالية، وأية أوراق مالية أخرى مدرجة في القائمة لومبارد لبنك روسيا. الاستفادة من الاتفاقيات يمكن أن يسمى ما تتميز أنها المعاملة الضريبية الفردية. وهذا يجعل التلاعب في آلية الإقراض الأكثر فعالية تقريبا.